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資本與品牌的較量--大金龍股權(quán)震蕩

　　11月22日，是廈門金龍聯(lián)合汽車工業(yè)公司15周年紀(jì)念日。在參加慶祝儀式的來賓名單中，有兩位貴賓引人注目：一位是萍鄉(xiāng)市市長鄺小平，另一位是上海復(fù)星集團(tuán)副董事長梁信軍。顯然，鄺小平到廈門金龍，是與地處萍鄉(xiāng)的安源實(shí)業(yè)股份有限公司（簡稱安源股份）收購廈門金龍25%股份有關(guān)；梁信軍的到來應(yīng)與上海復(fù)星將成為廈門金龍大股東的傳聞?dòng)嘘P(guān)。

　　業(yè)界認(rèn)為，今年在宇通、格林科爾、美的等"大品牌"收購客車"小品牌"或"沒落品牌"的重組暫告一段落時(shí)，這兩位人物的出現(xiàn)，標(biāo)志著另一種重組--資本追逐知名品牌的形式正緊鑼密鼓地登場。

　　安源股份高價(jià)收購廈門金龍

　　10月11日，安源股份發(fā)布公告稱，公司參與了華能綜合產(chǎn)業(yè)公司所持廈門金龍股權(quán)轉(zhuǎn)讓競價(jià)并中標(biāo)；2003年9月17日，公司與華能綜合產(chǎn)業(yè)公司簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，收購其所持有的廈門金龍25%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)為11000萬元。

　　此外，公司與華能綜合產(chǎn)業(yè)公司于2003年9月17日簽訂《不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同》，作為《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》的附屬合同，受讓標(biāo)的為化能綜合產(chǎn)業(yè)公司部分不動(dòng)產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)為3000萬元。同時(shí)，公司同意承接華能綜合產(chǎn)業(yè)公司為廈門金龍承擔(dān)的2003年5月31日起至2004年5月31日最高額5000萬元保證合同項(xiàng)下的全部擔(dān)保責(zé)任。

　　按說安源股份名下已有?quot;客"資源--萍鄉(xiāng)客車廠，可為什么要花1.4億元高價(jià)收購廈門金龍25%的股份？安源股份董秘陳松柳如給出的答案是"客車是安源股份的主業(yè)，而廈門金龍是個(gè)很有發(fā)展前景的客車企業(yè)。公司通過廈門金龍整合客車資源，提升萍鄉(xiāng)客車的生產(chǎn)技術(shù)及管理水平，做強(qiáng)做大客車企業(yè)。"

　　實(shí)際上，這只是安源股份購買的原因之一。廈門金龍1988年成立之初，華能僅出資500萬元，15年時(shí)間，廈門金龍的身價(jià)竟翻了28倍。各種資料顯示，由700萬元起家的廈門金龍，迄今為止，總投資123178.97萬元，凈資產(chǎn)21827.10萬元。銷售額連續(xù)3年以每年10億元的速度增長，并從2000年起，連續(xù)3年榮登客車業(yè)冠軍寶座。而投資創(chuàng)辦廈門金龍的四方股東--東風(fēng)汽車、北京華能、廈門汽車和香港法亞洋行，從1993年至今分得了1億多元的紅利。據(jù)安源股份的公告資料，2002年華能從廈門金龍分得500萬元利潤。安源股份所花1.4億元的利益是顯而易見的。

　　股權(quán)紛爭導(dǎo)致華能退出

　　廈門金龍的業(yè)績并沒有辜負(fù)股東，可為什么華能要退出？華能拒絕就此置評(píng)。但從各類媒體的報(bào)道，以及記者了解的情況，可以看出華能退出的大致端倪。

　　廈門金龍成立之初，因各種原因形成了4家股東平均持股的股權(quán)格局，這種獨(dú)特的局面使各股東誰都想說話，可又誰都說了不算，為利益紛爭埋下了隱患。

　　隨著廈門金龍的"暴富"，愈演愈烈的利益紛爭已阻礙了廈門金龍的發(fā)展。其中廈門汽車對(duì)"小金龍"的偏愛，使另外三家對(duì)廈門金龍的增資袖手旁觀。企業(yè)維持日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金，主要是依靠銀行的短期貸款。由于產(chǎn)銷規(guī)模迅速擴(kuò)大，所需貸款也越來越多，高達(dá)80%的負(fù)債率無疑加大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。股東們看到資金鏈有隨時(shí)斷裂的危險(xiǎn)，因此除華能外其他股東都陸續(xù)撤消或減少了貸款的擔(dān)保，這一點(diǎn)使華能多少有些不平。

　　更使華能不平的是，在廈門金龍功臣--庹新永辭職及蘇州金龍"鬧獨(dú)立"等問題上，與其他股東交惡；加之在新一屆董事會(huì)上又未爭得任何重要席位。如此種種，致使華能決意退出。

　　控制廈門金龍就有可能統(tǒng)領(lǐng)"江湖"

　　四方均衡股權(quán)是廈門金龍發(fā)展受阻的"暗瘡"，安源股份受讓華能所持的廈門金龍股，豈不是會(huì)形成新的"暗瘡"？

　　故事的背后還有故事。據(jù)一家經(jīng)濟(jì)類媒體報(bào)道，安源股份與廈門金龍"聯(lián)姻"的背后，有上海復(fù)星濃重的身影。其試圖通過受讓江西省萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團(tuán)（安源股份的大股東）持有的安源股份股權(quán)，來收購廈門金龍。對(duì)此說法，陳松柳予以否認(rèn)。但從江西省政府網(wǎng)站中，省長黃智權(quán)在省委十一屆四交全體會(huì)上的講話，可隱約看出一二，上海復(fù)星與江西省萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團(tuán)的上級(jí)--江西省煤炭集團(tuán)正進(jìn)行著重組。而萍鄉(xiāng)市政府主辦的網(wǎng)站再一次佐證了這一說法。根據(jù)網(wǎng)上記載，安源股份與上海復(fù)星簽訂了合作意向書?quot;雙方將在萍鄉(xiāng)高新園北區(qū)共同開發(fā)安源客車，并在2～3年內(nèi)銷售安源客車5000輛，銷售額達(dá)到20億元。"擅長資本運(yùn)作的上海復(fù)星完全可以不顯山不露水地間接控股安源股份。

　　也許正是上海復(fù)星在資本運(yùn)作中的一貫隱秘、低調(diào)，使人們費(fèi)好大勁猜測法亞洋行所持25%廈門金龍股的最后買家。一位知情者告訴記者，上海復(fù)星輾轉(zhuǎn)從廈門筼筜購得了該股。同時(shí)他還向記者透露，上海復(fù)星還準(zhǔn)備收購金陵雙層客車廠及一些有特色的客車廠。如果上述說法成立，上海復(fù)星將控制著廈門金龍50%的股份。

　　看來上海復(fù)星在進(jìn)入了醫(yī)藥制造、流通，報(bào)告發(fā)行、媒體投資，房地產(chǎn)，零售業(yè)，鋼鐵業(yè)及黃金采掘業(yè)后，要強(qiáng)勢進(jìn)入客車業(yè)。

　　廈門金龍股權(quán)紛爭的故事似乎就要結(jié)尾，但有知情者說，"雖然安源股份與華能簽署了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但未經(jīng)董事會(huì)同意、未獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，究竟花落誰家還很難說。"

　　另據(jù)消息靈通人士透露，對(duì)華能25%股權(quán)收購，爭搶得很激烈，有人甚至出到了1.4億元以上的價(jià)格。據(jù)說，在爭搶華能股權(quán)中就有廈門汽車與東風(fēng)汽車。而根據(jù)原則，股東有優(yōu)先購買權(quán)。

　　這次資本較量之所以激烈，自有其一定的原因。近幾年，被"插上草標(biāo)"的客車企業(yè)盡是些弱小的品牌和經(jīng)營狀況不好的沒落品牌，像酈山客車、重慶客車、三湘客車等。而一些擁有品牌的資本，選擇這些待價(jià)而沽的企業(yè)是各有各的想法，各有各的打算。比如宇通收購重慶客車是想低成本擴(kuò)張；美的、中大等收購三湘客車、酈山客車則是想以優(yōu)補(bǔ)劣，到汽車業(yè)試水。在客車業(yè)，這樣的企業(yè)很多，資本回旋的余地很大。

　　相反，像廈門金龍有這樣業(yè)績的企業(yè)被出售的則寥寥無幾。因此，誰心里都清楚，得到廈門金龍這塊"唐僧肉"的機(jī)會(huì)并不多，誰搶到手，誰就有可能一統(tǒng)"江湖"；誰搶到手，誰就可以拿到資本增值的籌碼。

　　廈門金龍股權(quán)震蕩的故事還在繼續(xù)著陸。在記者與廈門金龍人的接觸中，已經(jīng)感受到股權(quán)持續(xù)不穩(wěn)定帶來的負(fù)作用，它已影響到管理層和員工對(duì)企業(yè)發(fā)展的信心。在客車業(yè)大整合期，這種不穩(wěn)定因素已拉大了廈門金龍與宇通的距離。金龍人焦急盼望著股權(quán)問題早日解決，盼望著有利于企業(yè)局長的大股東出現(xiàn)。