近日，凱恩股份(002012)公告稱，公司擬以向深圳市卓能新能源股份有限公司(下稱“卓能股份”)的股東發(fā)行股份為對價，收購卓能股份全部股份或控股權(quán)。

　　其實這并不是18650企業(yè)被收購的第一個案例。高工鋰電網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，在此之前，比克動力、福斯特、智航新能源、德朗能、天鵬電源已分別被長信科技、智慧能源、尤夫股份、美都電源、澳洋順昌收購或擬收購。

　　隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)上升至國家戰(zhàn)略層面，多家上市公司、集團公司都在扶持技術(shù)升級，積極布局及擴張動力電池產(chǎn)能，希望分羹一杯。很多新進入者也希望通過動力電池市場切入新能源汽車領(lǐng)域。作為國際明星車企特斯拉的動力選擇，18650電池由于單體能量密度高，技術(shù)、配套等相對成熟，成為不少上市公司選擇的標的對象。

　　對于動力電池企業(yè)來說，想要進入下一輪市場競爭必須具備一定的產(chǎn)能規(guī)模及資金實力。一方面，根據(jù)《十三五國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》定向指標推算動力電池所需產(chǎn)能，每個企業(yè)都有100%翻倍的產(chǎn)能需求，而產(chǎn)能的擴張必然需要大量的資本支撐。另一方面，原材料價格上漲、補貼調(diào)整導(dǎo)致動力電池企業(yè)資金壓力增大。

　　從整個行業(yè)來看，目前高端動力電池產(chǎn)能規(guī)模甚至品質(zhì)仍然無法滿足新能源汽車猛增的市場需求。而產(chǎn)能的快速提升需要大量資金的投入，這也是動力電池企業(yè)選擇與資本對接的直接動力。GGII分析認為，動力電池企業(yè)正在迎來資本估值的最佳時機。

　　卓能選擇被收購的原因

　　近日，凱恩股份(002012)公告稱，公司擬以向卓能股份的股東發(fā)行股份為對價，收購卓能股份全部股份或控股權(quán)。

　　高工鋰電就此致電卓能股份，其內(nèi)部人士透露：“目前雙方都已停牌，還在商談中，最終結(jié)果以最新公告為準。”

　　談及為什么選擇被收購，上述人士表示主要有兩大原因：一是市場需要。2017年新能源汽車產(chǎn)業(yè)進入深水期，資金、規(guī)模等硬實力成為市場對企業(yè)的基本考察項;二是動力市場資金流動性大，新三板融資程度已滿足不了卓能的發(fā)展勢頭。

　　今年1月6日，卓能股份公告稱，公司擬募集資金不超過1.5億投建新能源汽車及其配套項目。其中，擬使用9815萬元投入廣西卓能50億安時鋰離子動力電池及10萬套新能源車電源系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目(一期)二標段建設(shè)、4000萬元投入廣西卓能汽車電池PACK生產(chǎn)線建設(shè)項目、1200萬元投入拓思科技3C產(chǎn)品PACK生產(chǎn)線建設(shè)項目。

　　根據(jù)高工鋰電“2017鋰電好產(chǎn)品全國動力電池巡回”——華南廣西站調(diào)研最新情況，目前廣西卓能已建成兩大廠房，并都具備大批量生產(chǎn)動力電池能力，產(chǎn)能達到94萬支/天。卓能股份總裁黃國文在巡訪中向高工鋰電透露，公司計劃在2018年再新建一條生產(chǎn)線。

　　同時高工鋰電了解到，繼今年1月9日廣西卓能50億安時鋰離子動力電池二期項目下線后，卓能股份一直在融資，企圖快速從動力市場競爭中突圍。

　　但根據(jù)卓能股份發(fā)布2016年年報顯示，報告期內(nèi)其實現(xiàn)營收10.25億元，較上年同期增長20%;凈利潤達3686萬元，同比下滑15%。

　　可見，選擇被上市公司收購，轉(zhuǎn)而從新三板升級至主板，加速融資規(guī)模及能力，緩解資金壓力成為此次卓能股份“出嫁”的最主要原因。

　　據(jù)了解，凱恩股份主要生產(chǎn)工業(yè)配套用紙、特種食品包裝用紙、過濾紙等特種紙，從2009年便開始涉足鋰電行業(yè)。但是從其子公司凱恩電池近四年發(fā)展情況來看，業(yè)績表現(xiàn)并不理想。

　　凱恩股份自身業(yè)績增長乏力，放眼火爆的新能源汽車市場，轉(zhuǎn)而謀求新標的擺脫公司發(fā)展泥淖成為其資產(chǎn)重組的最主要原因。

　　動力電池企業(yè)資本升級縮影

　　其實，18650電池企業(yè)被上市公司收購案例在鋰電行業(yè)不在少數(shù)。目前被收購或擬被收購的企業(yè)包括：比克動力、福斯特、智航新能源、德朗能、天鵬電源。(詳見下表)

　　事實上，18650企業(yè)被收購只是動力電池企業(yè)進行資本升級的一個縮影。

　　動力電池企業(yè)選擇被上市公司收購的背景是：1、在新能源汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長帶動下，動力電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模急需擴張;2、由于補貼政策調(diào)整，導(dǎo)致車企回款賬期較長，動力電池企業(yè)資金壓力較大。3、收購后上市企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢配套資源，可以為公司帶來長遠的協(xié)同效益。

　　高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)分析表示，目前行業(yè)第一梯隊的企業(yè)只有4、5家，占據(jù)著整個行業(yè)70%-80%的市場份額。后面梯隊成員想要贏得更大發(fā)展空間，必須通過獨立IPO上市募集資金或者投靠上市公司獲得雄厚的資本支持來提升核心競爭力，才有實力跟排名前列的企業(yè)去競爭。

　　但是需要警惕的是，動力電池企業(yè)被收購之后的協(xié)同效益是否能夠發(fā)揮，企業(yè)之間的觀念不一致或?qū)⒂绊戨p方的發(fā)展。

　　面對猛增的市場需求，動力電池產(chǎn)能規(guī)模甚至品質(zhì)都無法滿足，而其快速提升就需要大量資金的投入，這是動力電池企業(yè)選擇與資本對接的直接動力。GGII分析認為，動力電池企業(yè)正在迎來資本估值的最佳時機，這意味著，更多的資本兼并購還將持續(xù)上演。