07年1-2月，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷139.22萬(wàn)輛、127.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31.92%、25.04%，月環(huán)比由于春節(jié)假期因素有所下降，但同比仍保持較快增長(zhǎng)。其中乘用車產(chǎn)銷98.75萬(wàn)輛、97.01萬(wàn)輛，增長(zhǎng)27.66%、26.30%；商用車產(chǎn)銷40.47萬(wàn)輛、29.99萬(wàn)輛，增長(zhǎng)43.64%、21.14%。乘用車中，轎車?yán)塾?jì)銷售71.22萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.21%。僅從前兩個(gè)月的產(chǎn)銷分析，商用車增速加大，但持續(xù)性有待觀察。

　　06年，汽車制造行業(yè)利潤(rùn)752億元，同比增長(zhǎng)44%，汽車銷售量增長(zhǎng)25%，規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來(lái)成本攤薄、豐厚利潤(rùn)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈，導(dǎo)致企業(yè)降價(jià)的動(dòng)力加大。但降價(jià)已不是汽車市場(chǎng)的主要手段。預(yù)計(jì)07年汽車市場(chǎng)整體降幅在6%左右。

　　國(guó)際原油期貨價(jià)格保持在60美元左右水平、國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制的市場(chǎng)化，對(duì)汽車使用形成穩(wěn)定預(yù)期。汽車制造業(yè)所用的鋼材價(jià)格穩(wěn)中略升，能源、電力等主要構(gòu)成成本上升的壓力也不大。這些因素對(duì)汽車市場(chǎng)的影響正面作用較大。

　　綜合分析07年汽車市場(chǎng)，調(diào)高年度報(bào)告中15%的增長(zhǎng)至23%，達(dá)到887萬(wàn)輛。

　　商用車受國(guó)家宏觀調(diào)控導(dǎo)致的固定資產(chǎn)投資增速下降影響，今后幾月的增速會(huì)逐步降下來(lái)，但出口的迅速增長(zhǎng)會(huì)彌補(bǔ)部分銷量的下降，國(guó)際化步伐會(huì)加速，商用車會(huì)保持8-10%增速；乘用車伴隨主要消費(fèi)大城市保有量的大幅增加，更新需求加速，但城市交通、安全、時(shí)間等社會(huì)成本的大幅度增加，城市公共交通會(huì)得到重點(diǎn)發(fā)展，但這種消費(fèi)趨勢(shì)會(huì)向二、三線城市加快擴(kuò)展，乘用車會(huì)保持23%以上的增速。

　　07年，汽車制造業(yè)盈利增長(zhǎng)前景較明朗，規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的成本下行較其他負(fù)面因素有較大的對(duì)沖作用；行業(yè)并購(gòu)借助資本市場(chǎng)將加速，汽車集團(tuán)資產(chǎn)整體上市步伐會(huì)比前兩年加快；主要通用型汽車零部件龍頭企業(yè)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，也成為外資以致資本投資主體的覬覦對(duì)象；自主品牌得到更大的發(fā)展，主機(jī)廠對(duì)核心技術(shù)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)加強(qiáng)。

　　提高汽車行業(yè)的投資評(píng)級(jí)：汽車制造業(yè)"買入"；汽車零配件業(yè)"增持"。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭公司、業(yè)績(jī)突發(fā)優(yōu)異公司以及存在實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)注入的公司。

　　一、07年1-2月同比繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)07年1-2月，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷139.22萬(wàn)輛、127.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31.92%、25.04%，月環(huán)比由于春節(jié)假期因素有所下降，但同比仍保持較快增長(zhǎng)。其中乘用車產(chǎn)銷98.75萬(wàn)輛、97.01萬(wàn)輛，增長(zhǎng)27.66%、26.30%；商用車產(chǎn)銷40.47萬(wàn)輛、29.99萬(wàn)輛，增長(zhǎng)43.64%、21.14%。乘用車中，轎車?yán)塾?jì)銷售71.22萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.21%。僅從前兩個(gè)月的產(chǎn)銷分析，商用車增速加大，但持續(xù)性有待觀察。

　　從1、2月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)分析，由于春節(jié)因素及銷售淡季因素，環(huán)比出現(xiàn)下滑，但從04-07年的數(shù)據(jù)來(lái)看，基本正常。1-2月，乘用車中：轎車產(chǎn)銷73.20萬(wàn)輛、71.22萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34.57%、33.21%；MPV產(chǎn)銷3.40萬(wàn)輛、3.20萬(wàn)輛，增長(zhǎng)26.61%、28.36%；SUV產(chǎn)銷4.29萬(wàn)輛、4.23萬(wàn)輛，增長(zhǎng)39.21%、43.49%；交叉型乘用車產(chǎn)銷17.86萬(wàn)輛、18.36萬(wàn)輛，增長(zhǎng)3.89%、2.56%。商用車中：客車產(chǎn)銷3.10萬(wàn)輛、3.19萬(wàn)輛，增長(zhǎng)27.84%、34.39%；貨車產(chǎn)銷26.60萬(wàn)輛、17.88萬(wàn)輛，增長(zhǎng)39.28%、5.01%；客車底盤產(chǎn)銷1.48萬(wàn)輛、1.53萬(wàn)輛，增長(zhǎng)56.56%、63.87%；貨車底盤產(chǎn)銷6.89萬(wàn)輛、5.19萬(wàn)輛，增長(zhǎng)41.24%、47.48%；半掛牽引車產(chǎn)銷2.39萬(wàn)輛、2.20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.9倍和1.4倍。商用車中的半掛牽引車增長(zhǎng)極為強(qiáng)勁。

　　二、2007年汽車銷售預(yù)計(jì)增長(zhǎng)23%，達(dá)到887萬(wàn)輛(一)06年，汽車制造行業(yè)利潤(rùn)752億元，同比增長(zhǎng)44%，汽車銷售量增長(zhǎng)25%，規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的成本攤薄、豐厚利潤(rùn)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈，導(dǎo)致企業(yè)降價(jià)的動(dòng)力加大。但降價(jià)已不是汽車市場(chǎng)的主要手段。預(yù)計(jì)07年汽車市場(chǎng)整體降幅在6%左右。

　　(二)國(guó)際原油期貨價(jià)格保持在60美元左右水平、國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制的市場(chǎng)化，對(duì)汽車使用形成穩(wěn)定預(yù)期。汽車制造業(yè)所用的鋼材價(jià)格穩(wěn)中略升，能源、電力等主要構(gòu)成成本上升的壓力也不大。這些因素對(duì)汽車市場(chǎng)的影響正面作用較大。

　　(三)綜合分析07年汽車市場(chǎng)，調(diào)高07年度報(bào)告中15%的增長(zhǎng)至23%，達(dá)到887萬(wàn)輛。商用車受國(guó)家宏觀調(diào)控導(dǎo)致的固定資產(chǎn)投資增速下降影響，今后幾月的增速會(huì)逐步降下來(lái)，但出口的迅速增長(zhǎng)會(huì)彌補(bǔ)部分銷量的下降，國(guó)際化步伐會(huì)加速，商用車會(huì)保持8-10%增速；乘用車伴隨主要消費(fèi)大城市保有量的大幅增加，更新需求加速，但城市交通、安全、時(shí)間等社會(huì)成本的大幅度增加，城市公共交通會(huì)得到重點(diǎn)發(fā)展，但這種消費(fèi)趨勢(shì)會(huì)向二、三線城市加快擴(kuò)展，乘用車會(huì)保持23%以上的增速。

　　(四)07年，汽車制造業(yè)盈利增長(zhǎng)前景較明朗，規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的成本下行較其他負(fù)面因素有較大的對(duì)沖作用；行業(yè)并購(gòu)借助資本市場(chǎng)將加速，汽車集團(tuán)資產(chǎn)整體上市步伐會(huì)比前兩年加快；主要通用型汽車零部件龍頭企業(yè)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，也成為外資以致資本投資主體的覬覦對(duì)象；自主品牌得到更大的發(fā)展，主機(jī)廠對(duì)核心技術(shù)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)加強(qiáng)。

　　(五)提高汽車行業(yè)的投資評(píng)級(jí)：乘用車行業(yè)"買入"；商用車行業(yè)"買入"；汽車零配件業(yè)"增持"。

　　中國(guó)客車網(wǎng)聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。