同樣是積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，2012年的宏觀政策走向可能跟2011年大不相同。對(duì)于商用車行業(yè)，伴隨著貨幣、財(cái)政政策的變化，也許會(huì)發(fā)生一些相應(yīng)的細(xì)分市場(chǎng)變化。

　　雖然說(shuō)政策很難預(yù)測(cè)，不過(guò)，將心比心，分析一下政府的處境，假設(shè)自己是政府，會(huì)怎樣調(diào)控經(jīng)濟(jì)呢?對(duì)宏觀政策作出一些猜想，也許會(huì)有助于對(duì)2012年市場(chǎng)的預(yù)判。

　　政府的處境

　　要想判斷政府會(huì)推出什么樣的政策，就要對(duì)政府當(dāng)前的處境做出大概的判斷。

　　首先，從國(guó)際大環(huán)境而言，美國(guó)自從2008年金融危機(jī)后至今，經(jīng)濟(jì)回升乏力，雖然美國(guó)政府繼續(xù)推行超低利率的政策，但經(jīng)濟(jì)面未來(lái)難有很快的改觀。歐洲經(jīng)濟(jì)陰霾重重，有人稱會(huì)重現(xiàn)日本低迷的十年。歐盟是中國(guó)最大的出口國(guó)、貿(mào)易國(guó)，歐洲經(jīng)濟(jì)不振，對(duì)中國(guó)的出口不是一個(gè)好消息。2011年第三季度，中國(guó)進(jìn)出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率已經(jīng)為零，很多專家和機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2012年進(jìn)出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率可能從零到負(fù)。

　　另外，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也正面臨著長(zhǎng)周期的增長(zhǎng)放緩與短周期的下行壓力。2011年11月，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，環(huán)比回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，成為自2009年3月份以來(lái)首次回落到50%以內(nèi)，顯示出經(jīng)濟(jì)增速回落的趨勢(shì)。2011年12月受兩節(jié)影響，PMI有所回升，超過(guò)了50，達(dá)到50.3。但總體而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)已是公認(rèn)的趨勢(shì)。

　　從另一方面，政府又需要經(jīng)濟(jì)以一個(gè)較高的速度發(fā)展。中國(guó)是一個(gè)靠快速增長(zhǎng)保持平衡的國(guó)家，有人認(rèn)為，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率過(guò)低(有人認(rèn)為是8%是個(gè)分界線)，可能就會(huì)導(dǎo)致各種社會(huì)問(wèn)題的發(fā)生。2012年10月，黨的十八大將召開(kāi)，本屆政府有義務(wù)為十八大營(yíng)造一個(gè)欣欣向榮的環(huán)境。因此，中國(guó)政府也許會(huì)繼續(xù)出臺(tái)一些宏觀調(diào)控和行政性措施，來(lái)保持整個(gè)社會(huì)看上去繁榮昌盛，防止當(dāng)前出現(xiàn)一些不穩(wěn)定、不和諧的聲音，比如群體性事件，比如高通貨膨脹率和低經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)導(dǎo)致的社會(huì)大面積不滿情緒。

　　一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，政府又必須讓經(jīng)濟(jì)保持以較高的速度發(fā)展，這樣看來(lái)，2012年政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的調(diào)控力度應(yīng)該不低于2011年，只不過(guò)是調(diào)控手段或許會(huì)從以貨幣政策為主，轉(zhuǎn)向以財(cái)政政策為主。

　　穩(wěn)健的貨幣政策——更穩(wěn)健

　　2012年，政府貨幣政策的實(shí)施空間可能會(huì)遠(yuǎn)小于2011年。

　　根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，截至2010年末，M2的余額為72.6萬(wàn)億元，而在7年前的2003年末，廣義貨幣M2余額22.1萬(wàn)億元。7年時(shí)間，中國(guó)的廣義貨幣發(fā)行增加了50.5萬(wàn)億元。

　　按當(dāng)前的匯率計(jì)算，目前中國(guó)的廣義貨幣存量已超過(guò)12萬(wàn)億美元，廣義貨幣存量占GDP的比重更是達(dá)到了1.8倍。無(wú)論從貨幣存量的絕對(duì)數(shù)還是貨幣存量占GDP的比重來(lái)看，我國(guó)均已是世界上最高的國(guó)家。

　　這就意味著通貨膨脹率2012年不可能在低位運(yùn)行，而且隨時(shí)有可能因各種突發(fā)情況而上升。對(duì)于中國(guó)政府而言，穩(wěn)通脹仍然是2012年很艱巨的一項(xiàng)工作。

　　貨幣政策的使用可以對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接而快速的影響，但是，副作用也可能比較大。比如，如果希望提振經(jīng)濟(jì)，政府會(huì)采用降低存款準(zhǔn)備金率和利率;如果希望回收流動(dòng)性，或者降低通貨膨脹率，那么政府就會(huì)采用提高存款準(zhǔn)備金率或利率的手段。通常而言，國(guó)家采取利率的手段往往都是在CPI正式公布前。假如政府在CPI公布前一兩天提高利率，那么基本可以判斷將要公布的CPI是一個(gè)比較高的數(shù)字。

　　同樣地，如果政府面臨經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，那么政府就會(huì)降低存款準(zhǔn)備金率或者利率。假如在PMI公布前政府作出降低存款準(zhǔn)備金率或利率的決定，那么往往意味著PMI可能是一個(gè)相對(duì)較低的數(shù)值。

　　2012年，在經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹隨時(shí)有可能高企的情況下，政府采用貨幣政策的空間將被大大壓縮。如果快速降低利率，那么有可能會(huì)立刻提升通貨膨脹率到一個(gè)不能忍受的范圍。如果快速提高利率和存款準(zhǔn)備金率，又有可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成傷害，加劇經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。因此，2012年政府動(dòng)用貨幣政策可能就不如2011年那么頻繁。

　　但是，由于貨幣政策能夠?qū)?jīng)濟(jì)起到立竿見(jiàn)影的調(diào)控效果，并不排除2012年政府使用貨幣政策的可能性，但是，相比2011年，使用的頻次和力度會(huì)相對(duì)較少。

　　因此，同樣是穩(wěn)健的貨幣政策，也許2012年的貨幣政策會(huì)比2011年更加穩(wěn)健。

　　積極的財(cái)政政策——減稅是主旋律

　　如果說(shuō)加息和提高存款準(zhǔn)備金率是2011年國(guó)家政策的主旋律，那么減稅也許就會(huì)成為2012年宏觀調(diào)控的主旋律。

　　剛才已經(jīng)分析過(guò)，2012年我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是復(fù)雜的，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)下滑的壓力同時(shí)存在，貨幣政策可以發(fā)揮的空間又相對(duì)較小。因此，宏觀調(diào)控的重?fù)?dān)也許就落在了財(cái)政政策的實(shí)施上。

　　從財(cái)政政策手段上來(lái)看，如果要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，那么可以有減少稅收和增加轉(zhuǎn)移支付(或投資)兩種手段。說(shuō)白了，就是少收或者多花。

　　大規(guī)模投在在2012年也許不會(huì)出現(xiàn)。2008年時(shí)，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在極度寬松貨幣政策的同時(shí)，還采取了大規(guī)模政府投入的方式拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。當(dāng)年，政府推出4萬(wàn)億時(shí)，一度讓很多企業(yè)和公眾歡呼雀躍，但后來(lái)，當(dāng)公眾發(fā)現(xiàn)，這個(gè)4萬(wàn)億的代價(jià)是高企的通貨膨脹率和大量的不合格的、或者說(shuō)并不能立刻帶來(lái)生活改善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這讓公眾對(duì)政策性投資產(chǎn)生了質(zhì)疑。因此，2012年，政府再度推出4萬(wàn)億的可能性并不大。

　　另外，明年新老政府將交接， 2012年的中國(guó)政府也就是俗稱的跛腳鴨政府。2012年的整體調(diào)控旋律應(yīng)該是保持穩(wěn)定，政府不會(huì)大的動(dòng)作，即使有，地方政府也不一定能夠執(zhí)行。

　　這也就是說(shuō)，財(cái)政政策中的政府基礎(chǔ)設(shè)施投入已經(jīng)沒(méi)有太多的余地，政府刺激經(jīng)濟(jì)有可能就會(huì)倚重于減稅。

　　事實(shí)上，從2011年下半年開(kāi)始，減稅已經(jīng)是政府宏觀政策的重頭戲。2011年9月1日起，新修訂的個(gè)稅法實(shí)施，起征點(diǎn)從2000元提高到3500元，全國(guó)的個(gè)稅收入全年減收1600億元。2011年11月1日起，財(cái)政部、國(guó)稅總局宣布上調(diào)增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)，由原來(lái)的5000元上調(diào)至20000元，同時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)與小型、微型企業(yè)簽訂的借款合同免征印花稅;11月17日，財(cái)政部與國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)出通知，對(duì)小微企業(yè)免征管理類、登記類、證照類行政事業(yè)性收費(fèi)。

　　可以這么說(shuō)，2011年中國(guó)稅改大幕開(kāi)啟，“結(jié)構(gòu)性減稅”不斷進(jìn)入公眾視線。經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，這些舉措表明我國(guó)正進(jìn)入“減稅通道”。

　　2012年，減稅更是有可能成為調(diào)控的主旋律。從2012年1月1日期，中國(guó)進(jìn)出口關(guān)稅將進(jìn)行部分調(diào)整，對(duì)730多種商品實(shí)施較低的進(jìn)口暫定稅率，平均稅率為4.4%，比最惠國(guó)稅率低50%以上。調(diào)整后，中國(guó)2012年進(jìn)出口稅目總數(shù)將由2011年的7977個(gè)增至8194個(gè)。其中包括嬰兒食品、嬰幼兒奶粉等商品，以及能源資源性產(chǎn)品。

　　同時(shí)，自2012年1月1日至2015年12月31日，對(duì)年應(yīng)納稅所得額低于6萬(wàn)元(含6萬(wàn)元)的小型微利企業(yè)，其所得減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅。

　　近期國(guó)家多次出臺(tái)針對(duì)小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠措施，涉及了流轉(zhuǎn)稅、所得稅和各種費(fèi)，這些優(yōu)惠措施的疊加效應(yīng)，將會(huì)使針對(duì)小微企業(yè)的減負(fù)效果顯著。

　　為減輕納稅人辦稅負(fù)擔(dān)，國(guó)稅總局近日發(fā)布新的《車輛購(gòu)置稅征收管理辦法》，明確從明年1月1日起，取消車輛購(gòu)置稅過(guò)戶、轉(zhuǎn)籍、變更業(yè)務(wù)。

　　這些減稅政策，不但能夠刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更能夠起到結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。比如針對(duì)汽車行業(yè)和物流行業(yè)的減稅措施，將會(huì)直接拉動(dòng)一些汽車細(xì)分市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

　　2012年，在貨幣政策實(shí)施空間變小的情況下，減稅也許成為刺激經(jīng)濟(jì)的最有效手段而頻繁使用。

　　產(chǎn)業(yè)政策與財(cái)政政策同時(shí)使用——財(cái)政補(bǔ)貼

　　除了減稅外，財(cái)政補(bǔ)貼也將是刺激經(jīng)濟(jì)，特別是進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效手段。財(cái)政補(bǔ)貼往往是產(chǎn)業(yè)政策和財(cái)政政策相結(jié)合的產(chǎn)物，一方面國(guó)家利用財(cái)政補(bǔ)貼支持企業(yè)發(fā)展，另一方面也利用補(bǔ)貼政策，引導(dǎo)企業(yè)按照產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)的方向發(fā)展。

　　比如，2008年實(shí)行的汽車和家電下鄉(xiāng)、汽車和家電以舊換新、以及家電能耗補(bǔ)貼等都屬于財(cái)政補(bǔ)貼政策。這些政策可以有效拉動(dòng)消費(fèi)，同時(shí)還能根據(jù)國(guó)家的政策導(dǎo)向來(lái)引導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)和消費(fèi)者的消費(fèi)。

　　發(fā)現(xiàn)現(xiàn)代物流業(yè)，大力降低物流費(fèi)用，這既是老百姓的期望，也是政府所倡導(dǎo)的。2011年國(guó)家出臺(tái)了降低物流費(fèi)用的八條措施，這些措施能否落實(shí)到位、何時(shí)落實(shí)到位都是個(gè)未知數(shù)。特別是降低路橋費(fèi)，涉及到一些部門(mén)的既得利益，這些部門(mén)在當(dāng)?shù)卣谋Ｗo(hù)下，很難實(shí)質(zhì)性地降低路橋費(fèi)。這種情況下，中央政府要想降低物流費(fèi)用，通過(guò)符合產(chǎn)業(yè)政策的財(cái)政補(bǔ)貼，相對(duì)而言更容易操作，受到的阻力也小。因此，2012年，政府降低物流費(fèi)用也許會(huì)從減稅和補(bǔ)貼方面進(jìn)行。

　　2011年11月，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)方案》，明確從2012年1月1日起，在上海市交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)開(kāi)展?fàn)I業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)。其中，交通運(yùn)輸業(yè)適用11%的稅率，航空服務(wù)、港口碼頭服務(wù)等物流輔助服務(wù)企業(yè)適用6%的稅率。

　　在2011年12月19日舉行的“第九屆中國(guó)物流企業(yè)家年會(huì)”上，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)何黎明透露，我國(guó)物流企業(yè)土地使用稅稅賦有望降低。財(cái)政部及國(guó)稅總局已經(jīng)對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行研究，并廣泛聽(tīng)取了企業(yè)的意見(jiàn)，對(duì)企業(yè)的稅賦進(jìn)行了測(cè)算。

　　從國(guó)家對(duì)物流行業(yè)的支持政策可以看出，2012年物流企業(yè)的利潤(rùn)也許可以走出幾乎不盈利的困境，這些將直接拉動(dòng)牽引車的銷售。

　　近來(lái)又有消息稱，國(guó)家或許會(huì)對(duì)滿足燃油消耗限值的車輛進(jìn)行減稅或者財(cái)政補(bǔ)貼。事實(shí)上，汽車行業(yè)作為國(guó)家的支柱產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展速度對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生很大影響。國(guó)家對(duì)汽車行業(yè)的支持政策不但能使汽車行業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展，而且可以體現(xiàn)政府結(jié)構(gòu)調(diào)整的意圖，可以鼓勵(lì)節(jié)能減排的車輛。

　　具體到汽車行業(yè)的補(bǔ)貼政策，又分為兩種，一種是一次性補(bǔ)貼，第二種是在持續(xù)的汽車使用中進(jìn)行補(bǔ)貼。兩者都有可能掀起一輪換車潮，而且后者可能效果更為明顯。

　　近日有傳言稱，國(guó)家可能會(huì)對(duì)符合燃油消耗限值的商用車進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼。如果類似這樣的政策出臺(tái)，不但能夠拉動(dòng)汽車消費(fèi)，而且還能降低商品中的物流成本，同時(shí)，也會(huì)引導(dǎo)整個(gè)行業(yè)向著節(jié)能減排的方向發(fā)展?？梢哉f(shuō)，這種政策是正向激勵(lì)作用大，而且不會(huì)像投資拉動(dòng)產(chǎn)生很多副作用，因此，這種政策可能會(huì)在2012年得到廣泛應(yīng)用。假如類似政策真的實(shí)行的話，那么或許就會(huì)有大量用戶換掉油耗高的車輛，轉(zhuǎn)而更新油耗低的車輛。

　　可以這么說(shuō)，基于產(chǎn)業(yè)政策的財(cái)政補(bǔ)貼可以迅速拉動(dòng)某些細(xì)分汽車市場(chǎng)的銷售。因此，對(duì)于汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)，關(guān)注國(guó)家政策動(dòng)態(tài)，隨時(shí)應(yīng)對(duì)可能因政策而掀起的某種車型銷售高潮，就可以避免像2008年底2009年初因產(chǎn)能和零部件不足而坐失良機(jī)。